Фамилия Карагазян — армянская по форме, но в её основе лежит тюркское слово. Конечный элемент -ян (в более старом написании -янц) — это типичный армянский патронимический суффикс, который первоначально означал «из семьи таких-то» или «из рода таких-то». То есть фамилия Карагазян буквально значит «из рода Карагаза».

Корень фамилии восходит к турецкому слову karagöz — «черноглазый» (kara — «черный», göz — «глаз»). Скорее всего, это слово закрепилось как личное имя или прозвище Карагоз (или Карагёз, Карагаз). Так могли назвать мальчика с красивыми черными глазами — прозвище по внешнему признаку, одно из самых распространенных в ономастике.

Менее вероятна, но всё же возможна связь с персонажем турецкого теневого театра Карагёзом — балагуром и насмешником, которого обычно изображают с окладистой черной бородой и в колпаке. В этом случае прозвище носило бы не внешний, а характерологический оттенок: озорник, весельчак, человек с острым языком.

Интересно, что фамилия Карагазян — пример того, как тюркское по происхождению прозвище вошло в армянскую фамильную модель. Это характерно для регионов исторического взаимодействия армянского и тюркского населения — например, на территории Западной Армении или в городах Османской империи, где армяне составляли значительную часть ремесленного и торгового населения. Фамилия закрепилась в форме на -ян, которая в армянской среде вытеснила исходную турецкую основу, превратив личное имя в родовое обозначение.