Фамилия Колевайко звучит так, будто за ней стоит какое-то движение или действие — и это ощущение не обманывает. Её основа восходит к глаголу «колевать» или диалектному «колебать» (качать, шатать), а суффикс -айк(о) типичен для украинских и белорусских фамилий, образованных от прозвищ по действию. По словообразовательной модели это полный аналог фамилий типа Шугайло, Крутайло, Дергайло: основа глагола в повелительном наклонении плюс суффикс со значением деятеля. То есть Колевайко — это тот, кто «колевает», то есть качает, шатает, возможно, раскачивает что-то тяжёлое.

Самая правдоподобная версия связывает прозвище с профессией или занятием. В южнорусских и украинских говорах «колевать» могло означать «валять» (войлок, шерсть) или «качать» (меха в кузнице, насос). Соответственно, предок мог быть валяльщиком, кузнечным работником или человеком, который обслуживал какой-то механизм с качающимся рычагом. Менее вероятно, но возможно, что прозвище дали за походку — «колевающий», то есть раскачивающийся при ходьбе.

Ареал фамилии — преимущественно Украина (особенно центральные и северные области) и юг Беларуси. В России она встречается реже, обычно в областях, граничащих с Украиной, или у потомков переселенцев. Суффикс -айко (с ударением на последний слог) выдаёт в фамилии украинское происхождение, хотя в русском языке она могла писаться и через «а» — Колевайко, и через «о» — Колевойко, в зависимости от местной записи в документах.

Сравнение с однокоренными фамилиями даёт дополнительную картину. Есть фамилия Колеватов (от того же корня, но с русским суффиксом -ов), есть Колебай (белорусский вариант) и даже Колесников — но последний, несмотря на похожее звучание, идёт от «колесо», а не от «колевать». Так что Колевайко стоит особняком: у него нет связи с повозкой или телегой, зато есть прямая отсылка к конкретному физическому действию.