Фамилия Ковалевич образована по модели, типичной для белорусских и украинских фамилий: к основе присоединили суффикс -вич. Этот суффикс указывал на принадлежность — буквально «сын Коваля» или «потомок Коваля». Основа здесь — прозвище Коваль, которое в украинском, белорусском и южнорусских говорах означало «кузнец». Кузнечное ремесло было повсеместно востребованным, поэтому фамилии с корнем ковал- одни из самых частых в восточнославянском ономастиконе: Коваль, Коваленко, Ковалёв, Ковальчук и, собственно, Ковалевич.

Не исключено и топонимическое происхождение: фамилию могли дать по названию деревни Ковалевичи. Таких селений несколько на территории современной Беларуси (например, в Пуховичском, Копыльском, Крупском районах). В таком случае фамилия указывала не на ремесло предка, а на место, откуда он родом. Обе версии не противоречат друг другу: деревня могла получить имя от первых поселенцев-кузнецов, а их потомки — фамилию по названию деревни.

Исторически фамилия бытовала на землях Великого Княжества Литовского и в Малороссии, что подтверждается её современным распространением. Носитель фамилии — канадский музыкант польского происхождения Бенджамин Ковалевич, вокалист панк-рок-группы Billy Talent. Его пример показывает, как фамилия восточнославянского корня закрепилась в польской среде и затем ушла за океан.