Левушка — это уменьшительно-ласкательная форма крестильного имени Лев, которое, в свою очередь, является дословным переводом греческого имени Леон («лев»). Имя было распространено на Руси благодаря частому присутствию в святцах: в истории православия известно десять святых покровителей с этим именем. Один из наиболее почитаемых — преподобный Лев Катанский, епископ VIII века. По преданию, он исцелял больных молитвой, а однажды, чтобы посрамить языческого волхва, взошёл вместе с ним на костёр: волхв сгорел, а святой остался невредим. Фамилия Левушкин образована по стандартной модели: к основе имени Левушка добавили суффикс принадлежности -ин, указывающий на родство («чей?» — сын Левушки). Со временем форма закрепилась как наследственное родовое имя.

Существует и альтернативная, но менее правдоподобная версия. Согласно ей, в основе фамилии лежит прозвище Левушка, образованное от прилагательного «левый». В этом случае Левушкой могли называть левшу. Однако эта версия уступает первой по распространённости: церковное имя Лев давало куда больше оснований для появления уменьшительного имени, чем редкое прозвище. К тому же фамилии на -ин от имён на -а (Левушка) — типичное явление для русской ономастики, тогда как прозвищная версия требует дополнительных допущений.

Фамилия Лёвушкин (с буквой «ё») — это орфографический вариант той же фамилии. Ударение в ней падает на первый слог, что отражает произношение имени Лёвушка. В документах и переписях XIX — начала XX века буква «ё» часто заменялась на «е», поэтому обе формы бытовали параллельно, обозначая одних и тех же людей. Разница в написании не меняет ни происхождения, ни значения фамилии.