Фамилия Олуйник — редкий случай, когда прозвище перешло в наследственное имя почти без изменений, сохранив свою исходную звуковую форму. В ней нет ни одного из привычных фамильных суффиксов (-ов, -ин, -ский), которые в русском языке превращают прозвище в фамилию. Это указывает на украинское происхождение: в украинской традиции фамилии на -ук, -юк, -енко, -ник как раз образуются напрямую, без дополнительных окончаний.

Основа фамилии — слово «олуй». В украинском языке «олуй» означает глупого, бестолкового человека, простака. Соответственно, Олуйник — это тот, кто связан с таким человеком: сын Олуя, человек из рода Олуя. Суффикс -ник в украинской ономастике часто выполняет роль патронимического показателя, аналогичного русскому -ович или польскому -owicz. То есть Олуйник буквально значит «Олуевич».

Фамилия географически привязана к западноукраинским землям, особенно к Волыни и Подолью, где фамилии с суффиксом -ник особенно распространены. Встречается она и в пограничных с Украиной районах Беларуси, куда могла попасть с переселенцами.

Сословной принадлежности у фамилии нет: её носили и крестьяне, и казаки. Прозвище Олуй мог получить человек за нерасторопность или простодушие, но в среде казачества такие прозвища нередко давались с долей иронии или как оберег — считалось, что «глупое» имя отводит беду.

Родственные фамилии по той же модели: Ковальник (от коваль — кузнец), Швецьник (от швець — сапожник), Бондарник (от бондар). Все они объединены одним способом образования: основа ремесла или прозвища плюс суффикс -ник, который закрепил за потомками принадлежность к определённому роду.