Фамилия Паньженский — редкий пример, где географическая привязка почти очевидна, но точное место теряется в вариантах написания. Формант -ский указывает на дворянское или шляхетское происхождение, но в данном случае фамилия могла возникнуть и у простых людей, переселившихся из одного села в другое. Основа «Паньж-» скорее всего восходит к названию населённого пункта вроде Паньжа или Паньжино. Такие топонимы встречаются в разных регионах, но особенно характерны для запада России, Беларуси и Украины, где суффикс -ск- был типичен для фамилий, образованных от названий имений или местечек.

Корень «Пань-» может быть вариантом имени Пантелеймон (в народной форме Панька) или прозвища от слова «пан» — господин, помещик. В украинской и белорусской традициях «паньженский» могло означать «принадлежащий пану» или «относящийся к панскому». Однако более правдоподобно, что фамилия — топонимическая: человек, носивший её, был выходцем из деревни Паньжа. Такие названия часто давали по первому поселенцу или по особенности местности (например, от «пань» — диалектного названия низкого сырого места).

Интересно, что фамилия Паньженский не фиксируется в массовых списках дворянства, что говорит о её позднем возникновении — скорее всего, в XIX веке, когда крестьяне и мещане массово получали фамилии по месту рождения или прежнего жительства. Встречается она спорадически, в основном в центральных и южных областях России, а также в Беларуси. Из-за редкости у фамилии нет устоявшегося ударения: одни произносят Паньже́нский, другие — Па́ньженский. Первый вариант логичнее, если основа — Паньжа́, второй — если Паньжа.

Сравнение с однокоренными фамилиями (Паньков, Паньшин, Панькевич) показывает, что Паньженский стоит особняком: суффикс -ск- здесь не патронимический (не «сын Паньжи»), а именно посессивный или локативный. То есть предок носителя был не «Паньжей», а «человеком из Паньжи». Это сразу сужает круг возможных значений: фамилия говорит не о личном качестве или имени, а о конкретном географическом происхождении. Если когда-то существовала усадьба или хутор Паньжа, то её владелец мог записаться как Паньженский, но скорее это фамилия крестьянина, переехавшего в город и взявшего прозвание по родной деревне.