Фамилия Туганбай напрямую связана с мужским тюркским именем, из которого она и возникла. Это имя составное, и его разбор помогает понять, что вкладывали предки в родовое имя. Первая часть — «туган» — восходит к татарскому слову со значением «родной, родственник», а также «родился». Вторая часть — «бай» — в тюркских языках традиционно обозначала хозяина, господина, богатого и уважаемого человека.

Буквальное прочтение имени Туганбай — «господин родился» или, в более широком смысле, «родился хозяин», «родился господин». Такое имя было призвано закрепить за ребенком пожелание богатства, знатности и уважения. Подобные составные имена с компонентом «бай» были широко распространены у татар, башкир и других тюркских народов, и фамилия, образованная от него, указывает на то, что основатель рода носил это имя.

Сама фамилия Туганбай — это, по сути, застывшая форма имени без дополнительного суффикса, что характерно для многих тюркских фамилий, которые не проходили через русскую модель с окончаниями -ов или -ин. Поэтому она сохранила исходный облик имени-основы. Родоначальник, носивший имя Туганбай, был, вероятно, человеком заметным в своей общине: имя давало ему социальный статус, а его потомки, унаследовав фамилию, сохранили память о его положении и о пожелании, вложенном в имя при рождении.