Прозвище Водолага, вероятно, этимологически связано со словом «водолаз». Профессия и слово «водолаз» являются очень древними. Так называли людей, нырявших в воду в поисках каких-либо ценностей, тогда еще без скафандров и иного снаряжения. В «Снегурочке» Островского Мизгирь говорит, что он «посылал на дно за жемчугом проворных водолазов и вынес мне один зерно такое, какого нет в коронах у царей». Однако прозвище Водолага могло носить и иронический оттенок. Например, так могли называть человека, который плохо плавал. Также это прозвище могло быть связано с каким-то случаем из жизни основателя рода, когда тот мог утонуть. Согласно еще одной гипотезе, прозвище Водолага происходит от топонима Водолага – такое название носят несколько деревень в Украине. Согласно этому, основатель рода Водолага был выходцем одной из них. Название Водолага мог получить населенный пункт на берегу реки у брода, где для перехода приходилось «лазить в воду».