Фамилия Бзовый — редкий пример, когда прозвище перешло в фамилию почти без изменений, сохранив свою первоначальную форму. В отличие от большинства русских фамилий на -ов/-ев или -ин, здесь нет патронимического суффикса, указывающего на отца. Это так называемая «прозвищная» фамилия, которая закрепилась за человеком напрямую, без переосмысления через отчество.

Основа фамилии — украинское слово «боз» (бузина). В украинском языке оно звучит именно так, в то время как в русском — «бузина», в сербском и хорватском — «бзова», в болгарском — «бъз». Человек, получивший прозвище Бзовый, скорее всего, жил в местности, густо заросшей этим кустарником, либо его дом стоял рядом с таким местом. Географически фамилия тяготеет к западно- и южнорусским землям, а также к Украине, где слово «боз» было в ходу.

Но за бытовым объяснением кроется более глубокий пласт народных верований. В славянской мифологии бузина — растение двойственное, связанное с потусторонними силами. С одной стороны, под её корнями, по поверьям, живёт демоническое существо. В польском предании говорится, что первый бес поселился в огромной яме и посадил сверху бузину, чтобы она охраняла его. На Украине верили, что бузину «насадил черт» и живёт под ней постоянно, поэтому выкапывать куст с корнем было нельзя — боялись разгневать нечистую силу. На Западной Украине известны рассказы о лесных духах, обитающих в зарослях бузины, и о превращении упыря в её куст. С другой стороны, бузина считалась обиталищем домашних духов, покровителей хозяйства, приносящих добро. Прозвище Бзовый могло закрепиться за человеком, которого считали связанным с этой мистикой, — например, за знахарем, колдуном или просто за мрачным, нелюдимым человеком, про которого говорили, что он «водится с бузиной».

Суффикс -ов- в фамилии Бзовый — это не отчество, а притяжательное окончание, отвечающее на вопрос «чей?». В данном случае оно образовало фамилию от прилагательного «бзовый» (бузиновый) напрямую. Это отличает её от однокоренных фамилий вроде Бузина или Бузинников, где основа — существительное. Фамилия Бзовый компактна и могла возникнуть в крестьянской среде, где прозвища давали по заметным приметам места жительства или поведения, не переделывая их в длинные отчества.