Фамилия Ешуговы образована от имени Ешуг — варианта древнего монгольского имени Есуг (Есугей/Есухэй). В основе этого имени лежит монгольское числительное «ес», то есть «девять». Скорее всего, так называли девятого ребенка в семье. Самое известное историческое лицо с этим именем — Есугей-багатур, отец Чингизхана и предводитель монгольских племен из рода Кият-Борджигин. Титул «багатур» означал «богатырь» и давался храбрым воинам.

Фамилия Ешуговых — алтайская, и это важная деталь. На почве монгольских языков такие имена объяснить трудно, поэтому исследователи предполагают, что они имеют иноязычное происхождение. Среди известных носителей — Софербий Бачмизович Ешугов, советский футболист и российский тренер.

Суффикс -ов указывает на типичную русскую модель образования фамилий: потомок человека по имени Ешуг со временем стал Ешуговым. О точном времени и месте возникновения фамилии говорить сложно — процесс формирования фамилий у алтайских народов был длительным и не всегда фиксировался письменно. Тем не менее, фамилия Ешуговы — заметный памятник алтайской культуры и письменности, связывающий носителя с древними степными традициями и именем, которое носил основатель империи.