Фамилия Галакова — это женская форма, а её основа — мужская фамилия Галаков. Та, в свою очередь, образована от прозвища Галак. Главная версия происхождения этого прозвища — от глагола «галанить», который в разных русских говорах имел яркие, но разные оттенки. У вятичей «галанить» значило «зубоскалить, насмехаться», у курян — «кутить, жить разгульно», а у саратовцев — «будить кого-то криком». Поэтому прозвище Галак могло достаться человеку с острым языком, насмешнику, либо, наоборот, шумному, буйному и крикливому.

Менее вероятна, но всё же возможна связь с церковным именем Галактион. Оно происходит от греческого gala (родительный падеж galaktos — «молоко»). От этого же корня образовано слово «галактика» — Млечный Путь. Сокращённая форма Галак для имени Галактион — редкий случай, но в народной традиции такие варианты встречались. В пользу первой версии говорит то, что прозвища, образованные от глаголов действий и черт характера (вроде Крикун, Шутник), встречаются гораздо чаще, чем бытовые сокращения церковных имён.

По модели образования фамилия Галаков — типичная русская патронимическая фамилия на -ов. Суффикс указывает на принадлежность: «Галаков» означает «сын Галака». В женском роде окончание меняется на -а: Галакова. Географически фамилия тяготеет к регионам, где бытовал глагол «галанить»: Вятка, Курская, Саратовская губернии. Это даёт понять, что предки носителей фамилии с высокой вероятностью жили в этих краях.