Фамилия Лыго — редкий пример, когда украинское влияние сказалось не только на лексике, но и на самой форме фамилии. Обычно прозвища на -а давали в быту, а при переходе в фамилию они обрастали суффиксом (-ов, -ин). Здесь же прозвище Лыга законсервировалось почти без изменений, только конечное «а» под украинским говором перешло в «о». Так и вышло Лыго.

По сути, перед нами прозвище, а не крестильное имя. Самая прямая версия выводит его из глагола «лыгать» — то есть лгать. Лыгой в народе могли прозвать плута, который обводил вокруг пальца, или, наоборот, беззлобного балагура и рассказчика небылиц. В русском фольклоре к вранью относились двойственно: «Ложь ложью погоняет», но и «Ври да помни!» — то есть умей держать слово даже в шутке.

Есть и вторая, менее очевидная версия, связанная с украинским глаголом «лигати». У него два совершенно разных значения: надевать бечевку на рога корове (то есть привязывать скотину) и жадно пить или есть. В первом случае Лыгой называли скотовода или торговца скотом, во втором — человека, который любил плотно и сытно поесть. Обе версии возможны, но первая (от «лыгать») встречается чаще и имеет прямые параллели в русских говорах.

Фамилия не получила широкого распространения и не обросла сословными маркерами — её могли носить и крестьяне, и казаки, и мещане. Сейчас она встречается точечно, в основном на юге России и в восточных областях Украины, что косвенно подтверждает украинский след в её оформлении.