Фамилия Олагов, предположительно, образована от прозвища Олаг, которое этимологически связано с татарским глаголом «олагу» - «пропадать, пропасть бесследно, исчезнуть». Вероятно, Олагом могли прозвать человека, который надолго покидал свое постоянное место жительства. Можно предположить, что основатель рода был путешественником. Согласно другой гипотезе, в основе прозвища Олаг лежит осетинское слово «олаг» («уалаг»), которое переводится как «верхний». Вполне возможно, что так могли прозвать человека, жившего на возвышенности или в верховьях некой реки.