Фамилию Панчугов стоит рассматривать через призму редкого суффикса -угов. В русских фамилиях этот суффикс встречается нечасто и обычно указывает на прозвищное происхождение, где основа заканчивалась на -уг: Панчуга, Борода, Кривуга. Соответственно, Панчугов — потомок человека по прозвищу Панчуга.

Само прозвище Панчуга, скорее всего, образовано от имени Панча или Панька — краткой формы от Пантелеймон или Панкратий. Суффикс -уг-а в русских говорах придавал слову оттенок грубоватости или принадлежности к чему-то большому, неуклюжему. Панчуга — это «большой Паня» или «неповоротливый, как медведь, Паня». В северных и сибирских говорах слово «панчуга» могло означать и просто «увалень», «нескладный человек», что делает версию с прозвищем от нарицательного слова вполне вероятной.

Географически фамилия тяготеет к северу и востоку европейской части России. Встречается в Архангельской, Вологодской, Кировской областях, а также в Пермском крае. Это косвенно подтверждает связь с северорусскими говорами, где активно использовались суффиксы -уг-а и -юг-а. В центральных и южных регионах фамилия редка.

С социальной точки зрения, Панчуговы — почти наверняка потомки крестьян или посадских людей. Фамилии на -угов редко встречаются у дворянства, так как этот суффикс был характерен для простонародных прозвищ, а не для официальных родословных. В переписных книгах XVII–XVIII веков подобные прозвища фиксировались именно в крестьянской среде.

В написании фамилии возможна путаница с Панчюговым (с буквой «ю»), но это, скорее всего, результат поздней орфографической ошибки или диалектного произношения. Ударение в фамилии почти всегда падает на второй слог — Панчу́гов, что соответствует типичной модели для фамилий на -угов (ср. Криву́гов, Бороду́гов).

Таким образом, фамилия Панчугов — редкий пример русской модели прозвищного именования, где за основой стоит имя Паня, а суффикс -уг-а указывает на характер или внешность носителя.