Фамилия Балетов — редкий случай, когда русская фамилия образована от слова, заимствованного из западноевропейской культуры. В основе лежит прозвище Балет, которое давали не столько по профессии, сколько по характеру или манере поведения. Слово «балет» пришло в русский язык через французский (ballet) из итальянского (ballare — «танцевать»), и в XVIII–XIX веках оно ещё не было таким привычным, как сейчас. Поэтому человек, которого в деревне или в городе прозвали Балетом, скорее всего, выделялся лёгкостью походки, любовью к танцам или весёлым нравом — эта версия правдоподобнее, чем предположение о прямом участии в театральных постановках.

Суффикс -ов указывает на стандартную модель русских фамилий: «чей?» — Балетов, то есть сын или потомок Балета. Такая модель была самой распространённой в центральной России и на севере, в то время как на юге и в Белоруссии чаще использовали суффикс -енко или -ук. Географически фамилия Балетов встречается редко, и её очаги — скорее всего, города или крупные сёла, где могли быть театры или хотя бы ярмарочные представления. В крестьянской среде прозвище Балет могло закрепиться за бойким парнем, который на гуляньях всех перетанцовывал.

Среди однокоренных фамилий — Балетин, Балетский, Балетников. Первая образована с другим патронимическим суффиксом (-ин), вторая указывает на происхождение из местности или сословия, третья — на ремесло (балетник — тот, кто шьёт костюмы для балета или работает при театре). Балетов стоит в этом ряду особняком: её основа — не профессия, а прозвище, и это значит, что предок носителя фамилии не обязательно был артистом, но точно был заметным, живым человеком.