Фамилия Банкаев происходит от имени Банкай. Скорее всего, оно было образовано от арабского слова «бану» при помощи уменьшительно-ласкательного суффикса –кай. Слово «бану» в арабском языке - это множественное число от «ион» - «сын» (то есть «бану» буквально означает «сыновья»). Возможно, имя Банкай дали первому сыну в семье в надежде, что за ним последуют другие мальчики. Согласно другой гипотезе, имя Банкай происходит от персидского слова «бани» - «видящий, провидец». Следует отметить, что фамилия Банкаев встречается как у тюркских народов, так и у калмыков, а также у горцев Кавказа (в частности, она популярна в Чечне). Так, из архивов МВД Чеченской Республики известен Банкаев Найбар, который родился в 1871 году. А в Книге памяти калмыцкого народа упоминается Банкаева Зурмн Коняевна, которая родилась в 1901 году в Астраханской губернии (Калмыцкая степь, Барунский айм., Багацохуровркий улус).