Фамилия Каранаев образована от мужского древнетюркско-татарского имени Каранай, которое переводится на русский язык как «с угрюмым лицом» (в значении «серьезный»). Вполне возможно, что это имя давалось младенцу с пожеланием того, чтобы мальчик в будущем был решительным, бойким, смелым, настойчивым, внимательным и удачливым мужчиной. Существует также версия, что имя Каранай восходит к тюркскому слову qyran – «рожденный под счастливым сочетанием планет, счастливый». Таким образом, потомок человека, которого звали Каранай, со временем получил фамилию Каранаев.