Фамилия Локастова образована от прозвища Локаст. Скорее всего, в его основе лежит удмуртское слово «локас» — «ловелас, волокита». Такое прозвище могло указывать на особенности поведения или характера человека, который его получил. Фамилия закрепилась за потомками этого человека, перешла из поколения в поколение и по сей день хранит память о происхождении рода.

Словообразовательная модель здесь простая: к основе Локаст- добавили типичный русский суффикс -ов, а затем женское окончание -а. По такой же схеме строится множество русских фамилий, образованных от прозвищ или личных имён. Мужской вариант фамилии — Локастов.

Редкость фамилии в том, что её корень не славянский, а финно-угорский. Это связывает Локастовых с территорией Удмуртии или соседних регионов, где русские фамилии нередко вбирали в себя местные слова. Если сравнивать с однокоренными, то в русском языке нет других фамилий от слова «локас» — это делает Локастовых уникальным исключением.