Фамилия Панага, по одной из версий, образована от аналогичного прозвища, которое восходит к греческому слову Παναγία — «пресвятая». Панагией в православии называют небольшую икону с изображением Богоматери, которая является знаком архиерейского достоинства и носится епископами на груди. Возможно, прозвище Панага получил священник или человек, который изготавливал панагии. Согласно другой версии, фамилия Панага произошла от мужского имени Панагиот (в другом написании Панайот), которое в переводе с греческого на русский язык означает «пресвятой». Возможно, существовала краткая форма этого имени — Панага. Также есть версия, что имя Панайот восходит к греческому слову panaitios – «виновный во всем». Однако у слова «вина» в данном случае другое значение – «причина». Панайотом, как известно, поэты называли Зевса. Таким образом, буквальный перевод этого имени на русский язык может звучать как «причина всего, устроитель (мира)».