Фамилия Паракина — женская форма, а её мужской вариант Паракин. В основе фамилии лежит имя Парака, которое в русском языке является просторечной или диалектной формой канонического имени Парамон. Имя Парамон (от греческого «парамонэ» — «стойкий», «прочный», «верный») в народной среде сокращали и переделывали: Парамон, Парам, Парака. Суффикс -ин указывает на принадлежность: Паракин — сын Параки.

Стоит отметить, что Парака могло быть и самостоятельным прозвищем. В некоторых говорах «паракать» означало «говорить попусту, болтать», а «парака» — пустомеля. Однако эта версия менее вероятна, так как фамилия образована по типичной отыменной модели, где имя-основа — уменьшительная форма крестильного имени. Прямых указаний на ремесло или сословие предков нет: Паракины могли быть и крестьянами, и посадскими людьми. Фамилия не относится к числу распространённых, но и не является исчезающе редкой — её можно встретить в центральных областях России и в Поволжье.

В написании фамилии возможна путаница с однокоренной Парамоновой, но Паракина стоит особняком: она образована от более краткой, народной формы имени, что говорит о давнем бытовании в среде, далёкой от книжной традиции.