Фамилия Вакаев образована от прозвища Вакай, которое восходит к глаголу «вакать» - «говорить ерунду». Вероятно, таким прозвищем нарекли излишне говорливого человека. Согласно другой версии, прозвище Вакай происходит от нарицательного «вака», имеющего значение «горно-каменная порода, занимающая средину между базальтом и глиной». Так, предок обладателя фамилии Вакаев мог заниматься добычей горных пород. Так и прозвище Вакай закрепилось за человеком в качестве наиболее употребительного именования, а со временем легло в основу фамилии Вакаев. Таким образом, потомок человека, обладающего прозвищем Вакай, со временем получил фамилию Вакаев.