Фамилия Вакашев образована по типичной для русского севера и Поволжья модели: основа на -аш- плюс патронимический суффикс -ев. В отличие от более частых -ов/-ев, прибавленных к именам и прозвищам на согласный, суффикс -аш- (как в фамилиях Кумашов, Гуляшев, Тарашев) указывает на прозвище или усечённую форму имени, где -ш- выполняет роль уменьшительного или уничижительного форманта. То есть Вакаш — это не полное имя, а скорее обиходное прозвище человека, которого так окрестили в быту.

Самая вероятная основа — диалектный глагол «вакать» или «вакнуть». В говорах Архангельской, Вологодской областей и в Сибири «вакать» означало «кричать по-коровьи, мычать», а в переносном смысле — «говорить невнятно, тянуть слова, ныть». Прозвище Вакаш могли дать человеку с глуховатым голосом, медлительной речью или тому, кто привык жаловаться. Встречается и значение «вакать» как «стучать, колотить» — тогда прозвище могло относиться к плотнику или бондарю, работающему с шумом.

Менее вероятна, но возможна связь с тюркским корнем «вак» — «время, пора» или «маленький, мелкий» (ср. тат. вак — «мелкий, дробный»). В этом случае Вакаш могло быть прозвищем невысокого человека или того, кто занимался мелочной торговлей. Однако фонетика фамилии (ударение, скорее всего, на втором слоге — Вака́шев) и география (фамилия встречается в основном в русских регионах, а не в татарских) склоняют к первой, славянской версии.

Фамилия редкая. В дореволюционных источниках Вакашевы фиксируются среди крестьян и мещан Вятской и Пермской губерний — на стыке северорусских и уральских говоров, где слово «вакать» было в ходу. В советское время носители фамилии встречаются в Кировской области, Удмуртии и Пермском крае.

По суффиксу -ев, а не -ин, видно, что основа прозвища оканчивалась на мягкий согласный или шипящий: Вакаш (от «вакать») дал Вакашев, а не Вакашин. Если бы в основе было имя Вака (гипотетическое сокращение от Вакулы или Валентина), фамилия звучала бы как Вакин. Таким образом, словообразовательный разбор однозначно указывает на прозвищное происхождение от глагольной основы с суффиксом -аш-.

Среди однокоренных фамилий — Вакаров, Ваканов, Вакалов. Все они редки и, вероятно, восходят к тем же диалектным «вакать» или «вакуша» (плакса, нытик). Вакашев отличается именно суффиксом -аш-, который в русской ономастике часто придаёт прозвищу оттенок пренебрежения или шутливости — предок носителя фамилии, скорее всего, был человеком с заметной речевой или голосовой особенностью, за что и получил своё прозвище.