Фамилия Водолажская — женская форма фамилии Водолажский. Её основа — прозвище Водолажский, которое, скорее всего, образовано от названия населённого пункта. В Украине есть несколько деревень с названием Водолага. Основатель рода Водолажских, вероятно, был выходцем из одной из них.

Название Водолага имеет прозрачную внутреннюю форму. Оно могло возникнуть у селения, расположенного у речного брода. Для перехода через реку в таком месте приходилось «лазить в воду». Со временем человек, переселившийся из Водолаги, получал прозвище Водолажский. А его потомки закрепили это прозвище как фамилию.

Суффикс -ск- в фамилии указывает на её географическое происхождение. Такие фамилии (на -ский/-цкий) в старину часто носили дворяне, но в Украине и Беларуси они были распространены и среди крестьян и мещан, особенно если те происходили из конкретного села. Фамилия Водолажская — типичный пример такой «топонимической» фамилии, которая говорит не о занятии предка, а о его малой родине.