Фамилия Волгушева образована от прозвища Волгуш, и в её основе лежит древний корень, связанный с влагой. Слово «влага» в древнерусском языке имело значение «сырость, мокрота», и прозвище Волгуш могли дать человеку, жившему в сырой, болотистой местности. Такая топонимическая или бытовая характеристика была распространена в северных и центральных регионах Руси, где обилие озёр и болот влияло на уклад жизни.

Однако есть и другая, более конкретная версия. В старину «волога» означала не просто влагу, а жир, масло или сало, использовавшееся в пищу и для бытовых нужд. Соответственно, Волгушем могли прозвать человека, занятого изготовлением или продажей вологи — жира и масла. Это ремесленное прозвище выделяло человека по роду занятий, что было типично для формирования русских фамилий.

Третья версия связывает фамилию с географическим названием. В Архангельской области существует озеро Волгуш. Фамилию Волгушев мог получить выходец с его берегов, которого в новом месте прозвали по прежнему месту жительства. Такая модель — давать прозвище по названию водоёма или селения — хорошо известна в ономастике.

Фамилия образована с помощью типичного русского суффикса -ев, который присоединялся к основам на мягкий согласный или шипящий. Мужская форма — Волгушев, женская — Волгушева. Встречается она преимущественно в северных и центральных областях России, что согласуется с версиями о сырой местности и архангельском озере.

Словообразовательный ряд здесь ясен: прозвище Волгуш, обозначающее либо «сырого» человека, либо ремесленника, либо жителя у озера, легло в основу фамилии, которая закрепилась за потомками. В отличие от фамилий на -ский, указывающих на дворянское или церковное происхождение, Волгушев — фамилия крестьянская или посадская, возникшая в среде простых людей, которых характеризовали по месту жительства или занятию.