Фамилия Волъко — редкий случай, когда написание с твёрдым знаком (ером) на конце не ошибка, а историческая черта. В дореволюционной орфографии твёрдый знак ставили после конечных согласных, и фамилия Волъко — один из немногих сохранившихся следов этой нормы. В современном написании её часто путают с фамилией Волько, где мягкий знак, но исходная форма именно с твёрдым. Это сразу указывает на то, что фамилия фиксировалась в письменных источниках до реформы 1918 года и, скорее всего, принадлежала людям из грамотных слоёв — мещанам, купцам или духовенству, кто последовательно вёл записи.

По происхождению фамилия Волъко — типичная белорусская или западнорусская модель на -ко. Суффикс -ко (уменьшительно-ласкательный) в XVI–XVII веках активно использовался в прозвищах и патронимах на землях Великого княжества Литовского. Основа «Вол-» восходит или к древнерусскому имени Волк (языческое имя-оберег, распространённое у славян), или к прозвищу «волк» — хищный, одинокий, сильный человек. В белорусских говорах слово «воўк» давало формы вроде Воўка, Волька, откуда и Волъко. Менее вероятная, но возможная версия — связь с глаголом «волочить» (тащить, волочь), то есть прозвище могло относиться к медлительному или неуклюжему человеку.

География фамилии Волъко сегодня — в основном западные области России, Беларусь и восток Украины. Встречается в единичных записях по Витебской, Могилёвской и Смоленской губерниям. В отличие от массовых фамилий вроде Волков или Волченко, Волъко осталась локальной и малочисленной — это не переосмысление в литературную форму, а живое народное прозвище, застывшее в письме.

Сравнение с однокоренными фамилиями показывает, что Волъко стоит ближе к белорусским Волька, Волькович, чем к русским Волков. В русской традиции суффикс -ов превратил бы прозвище в Волков, а суффикс -ко типичен именно для западнорусского ареала. Так что предки носителя фамилии Волъко — скорее всего, крестьяне или ремесленники из регионов, где говорили на белорусских диалектах, а фамилию им дали по личной черте или имени, но не по роду занятий.