Фамилия Балейко — характерный пример украинской или белорусской модели фамилий на -ко. Суффикс -к- в сочетании с окончанием -о образует уменьшительную или патронимическую форму, широко распространённую в этих регионах. Основа здесь — Балей, которая, в свою очередь, является производной от имени или прозвища Баля.

Чаще всего Баля — это сокращённая форма от крестильного имени Валентин (через его уменьшительные варианты Валя, Баля) или от Балтазар (редкое западное имя). Однако есть и другая, более прозаичная версия: в южнорусских говорах и украинском языке «баля» могло означать «балка», «бревно», а также «белый» (от диалектного «балый» — светлый, белый). Соответственно, прозвище Баля мог получить либо блондин, либо человек, занимавшийся заготовкой или обработкой дерева.

Суффикс -ейко (Балейко) — это не просто прибавка, а способ образования «прозвищной» фамилии, характерный для Гродненской, Минской и Волынской губерний. В отличие от русских фамилий на -ов/-ев, которые застывали в форме притяжательного прилагательного, фамилии на -ко часто сохраняли значение «сын Балея» или «маленький Баля», то есть были более личными и менее формальными.

Документальных свидетельств о древности фамилии немного, но её структура указывает на то, что сложилась она не позднее XVII—XVIII веков, когда в Речи Посполитой активно шёл процесс закрепления прозвищ за крестьянскими и мещанскими родами. Дворянской эта фамилия вряд ли была — в польской шляхте такие окончания почти не встречались, а вот среди казаков, крестьян и мелких ремесленников — сплошь и рядом. Таким образом, предки носителя фамилии Балейко, скорее всего, были либо плотниками (если верна «деревянная» версия), либо просто людьми со светлыми волосами, которых в деревне прозвали Балями, а их детей — Балейками.