Фамилия Балуева — типичный пример русской фамилии, образованной от прозвища. В её основе лежит слово «балуй», которым в старину называли баловника, озорного и веселого человека, чаще всего ребенка. Такие прозвища давали не в осуждение, а скорее как ласковую характеристику живого нрава. Модель образования проста: к основе «Балуй» добавили суффикс принадлежности -ев, который указывает на то, что носитель фамилии — «сын Балуя» или «из семьи Балуя». Суффикс -ев, а не -ов, объясняется мягким звуком на конце основы («й»).

Менее вероятная, но всё же возможная версия связывает фамилию с названием гриба валуй. В ярославских говорах этот гриб действительно называли «балуй». Однако, учитывая, что прозвища по чертам характера встречаются в русской ономастике гораздо чаще, чем прозвища от названий грибов, первая версия выглядит убедительнее.

Географически фамилия Балуева не привязана к одной местности, но, по данным современных исследований, чаще встречается в центральных и северных областях России, в том числе в Ярославской и Вологодской — как раз там, где бытовало диалектное слово «балуй» в значении «гриб». Это делает вторую версию не совсем оторванной от реальности: в этих краях предок мог получить прозвище не за шалости, а за любовь к тихой охоте.

Фамилия женская, по паспорту принадлежит женщине, но исторически образована от мужского прозвища. Мужской вариант — Балуев. В дореволюционной России носители этой фамилии относились в основном к крестьянскому и мещанскому сословиям, фамилия не была дворянской.