Фамилия Балюн — одна из тех, где внешняя простота обманчива. На первый взгляд она кажется «польской» из-за окончания -юн, но на деле её корни уходят в украинские и белорусские говоры, а само слово могло означать вовсе не то, что приходит в голову современному носителю русского языка.

Словообразовательная модель здесь — суффикс -юн, который в восточнославянских языках нередко давал прозвища по действию или склонности. Например, «крикун», «ворчун», «молчун». Так и Балюн — скорее всего, прозвище человека, который «балит». Глагол «балити» в украинском и белорусском языках означает «баловать, шалить, проказничать». Соответственно, Балюн — это баловник, шалун, озорник. В некоторых говорах слово могло иметь и более мягкий оттенок — «любимец», «баловень судьбы», но исходное значение остаётся тем же: человек, склонный к проказам или избалованный.

Есть и вторая, менее распространённая версия, которую приводят некоторые этимологи. В польском языке «balon» — это шар, воздушный шар, а также (в старой речи) большой, пузатый предмет. Тогда Балюн могло быть прозвищем полного, круглолицего человека. Однако эта гипотеза слабее: во-первых, в польском ударение падает на первый слог, а фамилия Балюн чаще звучит с ударением на второй, что типично для украинских форм; во-вторых, суффикс -юн в польской антропонимии встречается реже, чем в украинской.

Фамилия не могла возникнуть у крепостных крестьян центральной России, где такие модели непродуктивны. Скорее всего, первые носители Балюн жили на территории современной Западной Украины, юго-востока Польши или в Беларуси. Там же фамилия и сегодня встречается чаще всего. В Российской империи её могли «обрусить», приписав окончание -ов, но вариант Балюн сохранился в чистом виде именно благодаря тому, что суффикс -юн воспринимался как естественный для местных говоров.

Сословное происхождение определить сложно: прозвище Балюн могли дать и казаку, и крестьянину, и мещанину. Оно не указывает на профессию или место жительства, а описывает характер — что делает фамилию «личной» и довольно древней по типу образования.