Фамилия Божелко — редкий пример, где корень, на первый взгляд очевидный, ведёт в сторону от прямых значений. Самая правдоподобная версия связывает её с апеллятивом «божий» или «божеский», но не в религиозном смысле, а как часть имени или прозвища: Божелко могло быть уменьшительной формой от крестильного имени Богдан (буквально «данный Богом») или от редкого имени Божко. Уменьшительный суффикс -к- и окончание -о характерны для западноукраинской и белорусской антропонимии, где такие формы (Петро, Стецько, Божко) были обиходными.

Словообразовательная модель проста: основа «бож-» (от «бог») плюс суффикс -елк- (вариант -к- с наращением -ел-), который встречается в фамилиях на -елко, -олько. Такая конструкция типична для прозвищ, которые давали младшему сыну или человеку с «божественной» внешностью — кроткому, безобидному. Второй вариант, менее популярный, но не лишённый оснований: Божелко — это прозвище от диалектного «божел» (бледный, болезненный), но эта гипотеза слабая, поскольку корень «бож-» в фамилиях почти всегда восходит к имени Богдан, а не к прилагательным.

Географически фамилия привязана к западным регионам: Украина (Волынь, Подолье), юг Беларуси и восток Польши, где фамилии на -ко особенно распространены. В России она встречается редко, чаще у потомков переселенцев из этих земель. Сословно носители Божелко в XIX веке были в основном крестьянами или мещанами, но единичные записи встречаются и среди казаков.

Спорных версий две: связь с польским bożek («божок, идол») или с литовским boželis (уменьшительное от «бог»). Первая правдоподобна для Польши, где фамилия могла означать «маленький божок» — прозвище для резчика идолов или насмешка над набожным человеком. Вторая — экзотична и не подтверждена массовыми записями. Без дополнительных генеалогических данных точнее всего считать Божелко вариантом фамилии Божко или Боженко с местным суффиксом -елко, который в украинской ономастике фиксируется как редкий, но устойчивый.