Фамилия Фащеев — редкий случай, когда за основу взято не имя и не профессия, а слово, описывающее место или образ жизни. В её основе лежит диалектное «фаща» или «фащь» — так в южнорусских и украинских говорах называли заросли, чащу, густой кустарник, а иногда и болотистую низину, поросшую лесом. Человек, получивший прозвище Фащей, скорее всего, жил в такой глухой, лесной местности или происходил из селения с похожим названием.

Суффикс -ев указывает на типичную русскую патронимическую модель: «чей?» — Фащеев, то есть сын или потомок Фащея. В отличие от фамилий на -ов, которые чаще образовывались от основ на твёрдый согласный, -ев появляется после мягких и шипящих, что и подтверждает фамилия. Встречаются и однокоренные варианты — Фащевский, Фащиевский, но Фащеев — самый распространённый, хотя и остаётся довольно редким.

Интересно, что слово «фаща» имеет и другое, менее известное значение — «факел» или «светоч» в некоторых старых говорах. Однако версия с «чащей» выглядит убедительнее: прозвища по месту жительства давали часто, а прозвища по предмету вроде факела — скорее исключение, которое могло закрепиться за человеком с яркой внешностью или ремеслом, связанным с огнём. Тем не менее, полностью исключать эту версию нельзя.

Фамилия не относится к дворянским и не встречается в родословных книгах — это крестьянская или мещанская фамилия, что типично для прозвищ, привязанных к ландшафту. Географически Фащеевы чаще всего встречаются в Курской, Белгородской и Воронежской областях, а также на востоке Украины — то есть именно в зоне распространения южнорусских говоров, где слово «фаща» было в ходу.