Скорее всего, основой для него послужил татарские глаголы «карау» - «смотреть» и «багу» - «гадать». Согласно другой версии, это прозвище образовано от киргизских слов «каре» - «треск» и «баа» - «цена». В этом случае его мог получить торговец.