Фамилия Левко образована от производной формы крестильного имени Лев. Само имя восходит к греческому leos — «лев», так что в основе фамилии лежит царственный зверь, символ силы и власти. На Руси имя Лев было распространено, а его уменьшительные варианты — Левко, Левка — дали жизнь множеству фамилий.

Менее вероятна версия, что в основе лежит не имя, а прозвище Левко, связанное с прилагательным «левый». В этом случае так могли прозвать человека, у которого левая рука была рабочей, то есть левшу. В крестьянской среде леворукость была заметной особенностью и часто становилась основой для прозвища, но для фамилии Левко этот корень встречается реже, чем имя.

Суффикс -о в фамилии указывает на её украинское или белорусское происхождение. В восточнославянской ономастике фамилии без патронимических суффиксов (-ов, -ин, -ский) типичны именно для этих регионов. Фамилия Левко могла закрепиться как прозвище или как усечённая форма отчества (Левкович), где отпала часть «-вич».

Если сравнивать с однокоренными фамилиями — Лев, Лёвушкин, Левкин, — то Левко стоит особняком: она не указывает на принадлежность («чей?»), а прямо называет человека. Это редкая черта для русских фамилий, но обычная для украинских, где прозвища часто переходили в фамилии без дополнительных суффиксов.

В словарях фамилия Левко не имеет устойчивой привязки к конкретному сословию. Её могли носить как крестьяне, так и казаки или мещане, особенно на территории современной Украины и юга России. География бытования фамилии — преимущественно Черниговская, Полтавская и Харьковская губернии, а также Запорожье.