Фамилия Лубанец — редкий пример восточнославянской модели, где суффикс -ец указывает на происхождение человека из определённого места или на его характерный признак. В отличие от массовых фамилий на -ов/-ев, эта форма встречается реже, но именно она точнее хранит первоначальное прозвище: Лубанец — это «человек из Лубан» или «тот, кто связан с лубом».

Основа фамилии — слово «луб». В древнерусском языке лубом называли внутреннюю, волокнистую часть коры липы, ивы или берёзы. Из луба драли мочало, плели лапти, корзины, делали кровлю для изб. Прозвище Лубань или Лубанец могли дать человеку, который занимался заготовкой или обработкой луба — лубо́дёру, мочальнику, лапотнику. Это ремесло было тяжёлым и грязным, но необходимым в крестьянском хозяйстве: без луба не было ни лаптей, ни верёвок, ни простой утвари.

Есть и географическая версия. Формант -ец в белорусской и украинской ономастике часто обозначал выходца из села или урочища. В Беларуси существует деревня Лубанец (Лубанец) в Могилёвской области, а также несколько топонимов с корнем Луб-: Луба, Лубень, Лубянка. Фамилия могла закрепиться за переселенцем, который покинул родное место и получил прозвище по старому адресу: «он из Лубанца».

В польской ономастике встречается фамилия Łubaniec — с тем же корнем и значением. Польско-белорусское пограничье, где активно смешивались языки и диалекты, могло породить и вариант Лубанец. В таком случае фамилия несёт след западнорусского или мазовецкого влияния: через суффикс -ец передавали принадлежность к месту или роду занятий.

Сословно фамилия Лубанец, скорее всего, принадлежала крестьянам или ремесленникам — людям, чей труд был связан с лесом и корой. В дворянских родословных книгах эта фамилия не встречается. Сейчас она редкая, но встречается в Беларуси, на западе России и в восточных регионах Украины — там, где ещё в XIX веке плели лапти и драли луб.