Фамилия Отараев образована от имени Отарай, которое восходит к крымско-татарскому слову otar – «отара», «пастбище», «хутор». Само имя Отарай было образовано при помощи уменьшительно-ласкательного аффикса -ай и буквально означает «маленький Отар».