Фамилия Панович отвечает на вопрос «чей сын?» и буквально означает «сын Пана». Только Пан здесь — не пан-господин, а сокращённая, домашняя форма имени, от которого и пошло отчество, закрепившееся затем за родом.

Основа фамилии — имя Пано. Чаще всего это производная форма от Павел, что в переводе с латинского значит «маленький». Так в быту могли звать младшего ребёнка или просто любимого сына, и со временем это ласковое прозвище закрепилось за ним и его детьми. Однако имя Пано могло возникнуть и самостоятельно — как просторечный вариант имён Пантелеймон (от греческого «всемилостивый»), Панкрат («всемогущий») или Панфил («всеми любимый»). В народной среде длинные имена часто урезали до первого слога, поэтому Пано — естественное сокращение для любого из них.

Суффикс -ович указывает на отчество, типичное для западнорусских и украинских земель, а также для фамилий, которые складывались под влиянием польской традиции. В отличие от великорусских фамилий на -ов и -ин, форма на -ович дольше сохраняла прямую связь с именем отца и нередко фиксировалась в документах именно как отчество, прежде чем стать наследственной фамилией.

Слабая версия, что Пано — это прозвище от слова «пан» (господин, помещик), не выдерживает критики: вряд ли крестьянина или мещанина назвали бы «господином» впрямую, да и уменьшительная форма от такого социального термина не встречается в ономастике. Гораздо правдоподобнее видеть в основе личное имя, тем более что параллельно существуют фамилии Панов, Панин, Панич — все они восходят к разговорным вариантам имён на Пан-.

Таким образом, Панович — фамилия-отчество, которая хранит память о предке по имени Пано, а тот, в свою очередь, носил сокращение от одного из крестильных имён. Кем был этот человек — Павлом или Пантелеймоном, — сегодня уже не установить, но само имя выдаёт простое, народное происхождение рода.