Фамилия Воловой указывает на род занятий предка. Чаще всего так называли человека, который работал с волами — разводил их, пас или погонял. В крестьянском быту это была конкретная и понятная профессия: волы использовались как тягловая сила, и человек, отвечавший за них, имел чёткое прозвище, которое затем закрепилось как фамилия.

Но есть и другая версия, более древняя. В основе фамилии может лежать не профессия, а нецерковное имя Вол. На Руси такие имена давали по языческой традиции: называя ребёнка Волом, родители верили, что природа примет его как своего, а мальчику передадутся сила и выносливость этого животного. Со временем отчество от такого имени превратилось в фамилию Воловой.

Фамилия образована с помощью суффикса -ов-, который в русском языке чаще всего указывает на принадлежность («чей?» — Волов, то есть сын Вола или работник при волах). Окончание -ой в форме Воловой — это падежная форма, характерная для южнорусских говоров: в некоторых регионах говорили не «Волов», а «Воловой» (сравните: Толстой, Благой). Это даёт подсказку, что корни фамилии, скорее всего, тянутся из южных областей России или Украины, где было развито разведение крупного рогатого скота.

Таким образом, фамилия Воловой — либо прозвище по профессии, либо «мирское» имя-оберег. Оба варианта ведут к одному корню — к волу, и оба объясняют, почему предок носителя фамилии получил это прозвание.