Фамилия Балукина — женская форма фамилии Балукин, и в её основе лежит прозвище или имя Балука. Самое вероятное объяснение: это производное от глагола «балукать» — в южнорусских и украинских говорах так говорили о человеке, который говорит невнятно, бормочет, или же о том, кто «балуется», шалит. Параллель — слово «балакать» (говорить, болтать), но с иным оттенком: «балука» могло означать «говорун, пустомеля» или, наоборот, «молчун, который только мычит». Вторая версия, менее распространённая, — от имени Валука (народная форма крестильного Варлаам или Валерьян), где начальное «в» в диалектах могло заменяться на «б» (как Барфоломей вместо Варфоломей). Но для фамилии Балукин это нехарактерно: суффикс -ин указывает на принадлежность «сын Балуки», а имя Балука чаще фиксируется именно как прозвище, а не календарное.

По модели образования фамилия типична для северных и центральных областей России, где преобладает -ин (а не -ов). Встречается она редко, без ярко выраженного гнезда: носители Балукины рассеяны по разным регионам, от Вологодчины до Урала, что говорит о бытовом, а не сословном происхождении. Дворянских родов с такой фамилией не зафиксировано — скорее всего, предки были крестьянами или посадскими людьми, получившими фамилию по уличному прозвищу.

Интересная деталь: у фамилии Балукин есть «двойник» — Балуков, образованный с другим суффиксом. Если Балуков чаще встречается в казачьих и южнорусских областях, то Балукин — севернее. Разница в суффиксе подсказывает, что в одном случае прозвище Балука осмыслилось как имя на -а (и дало -ин), а в другом — как основа на согласный (Балук, откуда -ов). Такое расхождение встречается у многих прозвищных фамилий и указывает на разные диалектные традиции оформления.