Фамилия Капанжи — редкая и неоднозначная по происхождению. В её основе лежит либо географическое название, либо прозвище, связанное с ремеслом или занятием.

Первая и наиболее вероятная версия связывает фамилию с топонимом Капан — городом на востоке армянского марза Сюник, в долине реки Вохчи, у юго-восточных склонов Зангезурского хребта. В истории Армении Капан (изначально — Кафан) известен с V века. В X веке владетель Сюника князь Смбат II, провозгласив себя царём в 970 году, перенёс сюда из Вайка свою резиденцию и основал Сюникское, или Бахкское царство. От названия города с помощью суффикса -жи (распространённого в армянских фамилиях, указывающего на принадлежность или происхождение) и образовалась фамилия Капанжи. По этой модели построены многие армянские фамилии, например, Ереванжи (из Еревана) или Арцважи (из Арцва). Таким образом, Капанжи мог означать «выходец из Капана» или «капанец».

Вторая гипотеза выводит фамилию не из топонима, а из прозвища. Слово kapan в армянском языке означает «связка». В турецком же языке kapan — это «ловушка, западня». Если прозвище дали по турецкому корню, то Капанжи мог быть охотником, ставившим силки, или же человеком, получившим такое прозвище за хитрость и изворотливость. Армянское значение «связка» могло относиться к торговцу, связывающему товары в вязанки, или к человеку с характерной внешностью.

Сравнение двух версий показывает, что топонимическая — более прозрачная и типологически распространённая. В армянской ономастике фамилии с суффиксом -жи от названий городов и сёл — обычное дело. Прозвищная версия возможна, но менее вероятна, так как не объясняет суффиксального оформления: если бы корень kapan был прозвищем, фамилия чаще выглядела бы как Капанян, а не Капанжи.

Коротко: скорее всего, предок носителя фамилии Капанжи жил или родился в армянском городе Капан. Если же версия с прозвищем верна — он мог быть охотником или торговцем.