По одной из версий, оно происходит от топонима Капан: так называется город в Армении. Он расположен на востоке марза Сюник, в долине реки Вохчи, на юго-восточных склонах Зангезурского хребта. В истории Армении Капан (изначально — Кафан) впервые упоминается с V века. В X веке владелец Сюника князь Смбат II, провозгласив себя царем в 970 году, перенес сюда из Вайка свою резиденцию и основал Сюникское, или Бахкское царство. Согласно другой гипотезе, фамилия Капанжи происходит от армянского слова kapan - «связка» или турецкого kapan - «ловушка, западня». Возможно, прозвище Капанжи получил охотник.