Фамилия Каранкевич образована от прозвища Каранок, которое восходит к белорусскому слову «караньне» — «наказание, кара». Согласно этому, такое прозвище мог получить человек, которого часто наказывали за то, что он что-то делал неправильно. Менее вероятно, что фамилия Каранкевич образована от восточного имени Каран. Это имя восходит к тюркскому слову qyran – «рожденный под счастливым сочетанием планет, счастливый». Это были притяжательные прилагательные с суффиксами –ович /-евич, -скин, изначально указывающие на прозвище отца. Таким образом, потомок человека, обладающего прозвищем Каранок, со временем получил фамилию Каранкевич.