Скорее всего, фамилия Каранкин образована от прозвища Каранка, которое восходит к украинскому слову «караний» - «поруганный». Согласно другой гипотезе, в основе этой фамилии лежит имя Каранка — русская форма восточного имени Каран. Оно, в свою очередь, восходит к тюркскому слову qyran – «рожденный под счастливым сочетанием планет, счастливый». Таким образом, потомок человека, обладающего прозвищем Каранка, со временем получил фамилию Каранкин.