Фамилия Каспина — редкий случай, когда географическое имя легло в основу без типичных родовых суффиксов. В отличие от привычных Каспинов или Каспинских, форма на -а указывает на иную модель образования: скорее всего, это «географическое» прозвище, застывшее в родительном падеже. Предка могли называть «Каспина» — то есть человека с Каспия, с берегов Каспийского моря, или выходца из местности с похожим названием (например, села Каспля в Смоленской области). Такая бессуффиксная форма встречается у фамилий украинского и белорусского происхождения, где прозвища нередко переходили в фамилии без добавления -ов/-ев.

Есть и другая версия, менее очевидная. Основа «касп-» может восходить к древнерусскому или диалектному слову, связанному с каспами — так в русских летописях иногда называли каспийские народы (хазар или, по одной из гипотез, касогов). Но это скорее экзотика: массово фамилии от этнонимов образовывались через суффиксы (-ский, -ов), а не через чистую основу. Правдоподобнее считать, что Каспина — либо вариант фамилии Каспин (с отпадением конечного -н в женском роде, закрепившемся как фамилия), либо результат записи прозвища в форме родительного падежа: «сын Каспины».

Суффикс -ин в фамилиях обычно указывает на принадлежность («чей?»), но здесь он встроен в саму основу, а не добавлен сверху. Это сближает Каспину с фамилиями вроде Скорпина или Распутина, где корень неочевиден. В словарях Б. Унбегауна и В. Никонова фамилия не фиксируется как типовая — это говорит о её редкости и локальном бытовании, возможно, в южнорусских или украинских областях, где были контакты с тюркскими и кавказскими народами.

Носители фамилии Каспина встречаются в основном в центральной России и Поволжье, что косвенно подтверждает связь с Волго-Каспийским регионом. Сословная принадлежность не прослеживается: фамилия могла возникнуть и у крестьянина, перебравшегося с юга, и у купца, торговавшего с Каспием. Точного ответа, откуда именно пошла фамилия, сегодня нет — но ясно, что её корень крепко привязан к водному имени, которое носит самое большое озеро в мире.