Фамилия Островко — редкий случай, когда географический термин стал фамилией без дополнительных «украшающих» суффиксов. Основа — «остров», а финальное «-ко» указывает на украинское или белорусское происхождение. В восточнославянской ономастике этот суффикс выполнял две роли: мог быть уменьшительно-ласкательным (как в слове «островок») или образовывать фамилии по модели «сын такого-то» (как Шевченко — сын шевца, портного). В случае с Островко более вероятно первое — прозвище, данное человеку, который жил на небольшом острове, среди болот или на возвышенности среди равнины.

Интересно, что фамилия избежала типичных для русского Севера суффиксов «-ов» и «-ин», которые прикреплялись к любым основам. Островко — это «застывшая» форма прозвища, которую не стали переделывать в Островкова или Островкина. Такое явление характерно для южных и западных регионов, где фамилии на «-ко» (Грицко, Семенко, Островко) фиксировались в документах без изменений по падежам.

В польском языке существует фамилия Ostrowski, но Островко — не её «обрубок». Это самостоятельное образование, которое могло возникнуть параллельно. Встречается она в основном на территории современной Беларуси и западной Украины, а также среди потомков переселенцев в Сибири и на Дальнем Востоке.

Если говорить о социальном контексте, носители фамилии Островко в XIX веке чаще всего были крестьянами или мещанами. Дворянских родов с такой фамилией нет — для шляхты была характерна модель на «-ский/-цкий». Так что предки человека с фамилией Островко, скорее всего, не владели землями, а просто жили на своём «островке» среди лесов или болот, и соседи запомнили их по этому месту.