Фамилия Островцов образована от прозвища Островец, которое, скорее всего, восходит к нарицательному «остров». Таким образом, вполне вероятно, что прозвище Островец отражало место жительства основателя рода. Согласно другой гипотезе, прозвище Островец получил выходец из населенного пункта с названием Остров (например, в Минской области Белоруссии, Ленинградской, Новгородской и Псковской областях России) или Острово (в Разградской области Болгарии, в Московской области России). Кроме того, существует версия, что прозвище Островец происходит от другого существительного «остров» (от глагола «острить») со значением «срубленные деревья с сучьями, которые приставляли к центральному шесту в стогу, чтобы сено не слеживалось». Исходя из этого, можно предположить, что родоначальник фамилии Островцов был крестьянином. Таким образом, потомок человека, обладающего прозвищем Островец, со временем получил фамилию Островцов.