Фамилия Вальчугова — женская форма от Вальчугов, а её основа, скорее всего, родом из северных и уральских говоров. Главное, что бросается в глаза, — суффикс -уг-. В русских фамилиях он встречается нечасто и обычно указывает на диалектное или прозвищное происхождение. Сравните с фамилиями Коряков, Косоруков или Шипунов: суффикс -уг- в основе (Коряк, Косорук) придаёт слову грубоватый, бытовой оттенок.

Самая вероятная версия: Вальчуг — это вариант прозвища Вальчук, которое связывают с глаголом «валять» (валять войлок, валять дурака, валяться). В северных говорах «вальчугом» могли назвать неуклюжего, медлительного человека или, наоборот, мастера-валяльщика, который изготавливал валенки и войлок. Суффикс -уг- здесь усиливает пренебрежительный или уменьшительный смысл, как в словах «парнюга», «ветрюга».

Вторая, менее очевидная версия выводит основу из прибалтийско-финского субстрата. В карельском и вепсском языках есть корни со значением «бродяга», «чужак» (ср. фин. valkea — «белый», но это не прямой источник). Однако для такой гипотезы нет надёжных документальных подтверждений, и она уступает славянскому объяснению.

Географически фамилия Вальчугов (и Вальчугова) тяготеет к Вологодской, Архангельской областям и Пермскому краю — как раз к зоне бытования старых промыслов и диалектной лексики. Встречается она нечасто, что типично для фамилий на -уг: они не стали массовыми, как -ов или -ин, и сохранили локальный характер.

Таким образом, Вальчугова — фамилия, образованная от прозвища по роду занятий или внешней черте, с редким суффиксом, указывающим на севернорусские корни. Вряд ли её носители принадлежали к дворянству: такие модели чаще встречались у крестьян и ремесленников.