Фамилия Варакосов образована от прозвища Варакос. В олонецких говорах, по словарю Даля, слово «варакос» означало «болтун». Прозвище закрепилось за человеком из-за особенности поведения — скорее всего, предок любил поговорить или отличался пустой болтовнёй. Есть и вторая версия: от глагола «варакосить» — «делать небрежно, кое-как». Тогда прозвище могли дать неусидчивому, беспечному работнику. Оба значения — и «болтун», и «халтурщик» — лежат в одной смысловой плоскости: характеристика человека через его манеру вести дела.

Сама фамилия построена по простой и распространённой модели: прозвище плюс типичный русский суффикс -ов, указывающий на принадлежность («чей?» — Варакосов). То есть Варакосов — это буквально «сын Варакоса». Фамилия редкая, её основа не встречается в центральных говорах, а привязана к северо-западу, к Олонецкому краю. Это сужает круг возможного происхождения: предки Варакосовых, скорее всего, жили на территории современной Карелии или Архангельской области.

Сравните с однокоренными фамилиями: Варакосин, Варакосовский — они встречаются ещё реже. Варакосов остаётся самым устойчивым вариантом, что косвенно подтверждает: прозвище Варакос было достаточно употребительным, чтобы дать начало фамилии, а не исчезнуть в одном поколении.