Фамилия Варанкины, судя по всему, имеет как минимум два возможных объяснения, и ни одно из них не стоит отбрасывать сразу. Первая версия связывает её с еврейской традицией имянаречения. В основе лежит мужское имя Варан (или Баран), которое на иврите означает «тот, кто сотворил», «тот, кто создал» — один из эпитетов Творца. Уменьшительная форма этого имени — Варанка — и дала начало фамилии через русский патронимический суффикс -ин (Варанкин буквально: «чей? — сын Варанки»).

Вторая версия, славянская, выводит фамилию из прозвища. Слово «варанка» в народных говорах могло быть диалектным вариантом слова «ворона» (ср. с чередованием оро-/ра- в древнерусском, как в «ворон» и «врана»). Именем Варанка наделяли человека по внешнему сходству с птицей — темноволосого, смуглого или, возможно, просто носившего тёмную одежду. В дохристианской славянской традиции такие имена-обереги давали детям, чтобы природа приняла ребёнка за своего и передала ему качества тотема — в данном случае вороньей мудрости или долголетия.

Суффикс -ин в фамилии Варанкин указывает на принадлежность: это типичная модель для русских фамилий, образованных от имён или прозвищ, оканчивающихся на -а. Встречаются и однокоренные фамилии — Варанков, Варанковский, — но именно форма на -ин чаще встречается в северных и вятских землях, где прозвищные фамилии были особенно распространены. Какая из версий верна для конкретной семьи — без генеалогических изысканий сказать трудно, но обе показывают, что носители фамилии могли быть как потомками еврейских переселенцев, так и выходцами из славянской крестьянской среды, где прозвище по птице было делом обычным.