Фамилия Воловодюк образована от прозвища Воловод, которое, в свою очередь, восходит к украинскому слову «воловiд». «Воловiд» — это налыгач, то есть ремень или веревка, которую надевали на рога волов при упряжке, используя её как повод. Скорее всего, прозвище Воловод получил человек, который работал с волами: разводил их, пас или погонял, а «водить волов» было его постоянным занятием.

Фамилия Воловодюк построена по распространённой украинской модели с уменьшительным или «младшим» суффиксом -юк. Такие фамилии типичны для Подолья, Волыни и Полесья. Суффикс -юк указывает на родственные связи: Воловодюк — это буквально «маленький Воловод» или «сын Воловода». Со временем прозвище Воловод, изначально присоединённое к наследственному имени, полностью заменило его как в повседневной жизни, так и в официальных документах, и закрепилось за потомками в форме Воловодюк.

Интересно, что в украинских говорах существовало и слово «воловідник» — так называли погонщика волов. Фамилия Воловодюк, таким образом, может быть не только «сыновней» по отношению к прозвищу Воловод, но и прямой профессиональной характеристикой: предок носителя фамилии был тем, кто управлял упряжкой, водил волов. В отличие от фамилий на -енко, которые чаще встречаются в центральных и восточных областях Украины, форма на -юк выдаёт западное происхождение рода.