Фамилия Будачевы образована от личного прозвища Будач. Слово «будач» имеет два основных толкования, и оба ведут к разным портретам предка. Первая версия — диалектная, из брянских говоров: там «будач» означало «портной». В таком случае родоначальник Будачевых занимался шитьём, и прозвище закрепилось за ним по ремеслу. Вторая версия связывает прозвище с глаголом «будить»: Будачём могли назвать беспокойного человека, который не давал спать окружающим — либо из-за характера, либо по роду занятий (например, сторож или ранний работник). Обе гипотезы правдоподобны, но первая (портной) опирается на конкретное диалектное слово, что делает её более надёжной.

Словообразовательная модель типична для русских фамилий: к основе «Будач» добавили суффикс принадлежности -ев (вариант -ов после мягкой основы). Форма Будачевы — множественное число, указывающее на семейную принадлежность: «из дома Будачей». Фамилия могла возникнуть в среде крестьян или посадских людей, где прозвища по ремеслу были особенно распространены.

О точном месте и времени появления фамилии говорить сложно — процесс формирования русских фамилий растянулся на несколько столетий. Однако можно предположить, что Будачевы происходят из южнорусских или западнорусских областей, где диалектное слово «будач» бытовало. В письменных источниках фамилия встречается нечасто, что говорит о её локальном характере. Сравнение с однокоренными фамилиями (Будаев, Буданов) показывает, что основа «буд-» в русской ономастике многозначна, но именно вариант с «-ач» — редкий и узкорегиональный.