Фамилия Гаранович — это типичный пример того, как полное крестильное имя в быту сокращали до неузнаваемости. В основе лежит имя Герасим (от греческого «герасмос» — почтенный, уважаемый), а «Гараня» — одна из его обиходных, народных форм. Суффикс «-ович» указывает на отчество: Гаранович буквально означает «сын Гарани». Такая модель образования (основа на -а + -ович) характерна для украинской и белорусской традиции, где фамилии на «-ович» встречаются гораздо чаще, чем в великорусских землях.

С христианской точки зрения, имя Герасим носил преподобный Герасим Вологодский, который, по преданию, был родом из Киева. Это косвенно связывает фамилию с западнорусскими и украинскими землями, где культ этого святого был особенно распространен.

Существует и альтернативное объяснение, хотя оно менее вероятно для славянской среды. Согласно ему, основа «Гаран» восходит к еврейскому мужскому имени, означающему «горный». В Библии упоминается левит Гаран, живший во времена царя Давида. В этом случае фамилия также строится по отческой модели («сын Гарана»), но её носителями могли быть еврейские семьи, жившие на территории Речи Посполитой. Однако, учитывая широкое распространение имени Герасим в православной среде, первая версия — от Гарани как формы Герасима — остается основной для большинства носителей фамилии.