Фамилия Кандикараева — памятник восточной культуры, и её разбор начинается с мужского имени Кандикарай, от которого она образована по типичной для тюркских языков модели: к основе добавляется притяжательный аффикс, а затем русский суффикс -ев, указывающий на принадлежность роду. Само имя Кандикарай составное, и его части открывают несколько версий происхождения.

Первая часть — «канди». Самая прямая и фонетически прозрачная гипотеза связывает её с персидским «канд» — «сахар». В переносном смысле это давало значение «сладкий, любимый», что характерно для ласкательных имён-пожеланий. Чуть менее очевидный, но возможный вариант — восхождение к персидскому имени Ганзи («нега, ласка»), где начальный звук мог измениться под влиянием тюркского произношения. Третья версия отсылает к этнонимике: слово «канди» могло быть связано с названием киргизского племени «канды». В таком случае именование Кандикарай указывало бы на принадлежность к этому роду — распространённый приём в тюркской ономастике, когда племенное имя становилось личным прозвищем.

Вторая часть — «карай» — прочитывается как самостоятельное имя или его компонент. В переводе с тюркского «карай» означает «стань грозным, сильным, мощным». Это типичное имя-оберег или пожелание, каких много у тюркских народов: родители давали ребёнку имя, которое должно было защитить его или определить характер. Таким образом, всё имя Кандикарай могло означать что-то вроде «сладкий (или из племени канды), будь сильным» — сочетание нежности и суровой мужской силы.

С точки зрения словообразования фамилия Кандикараева — это классическая патронимическая форма с суффиксом -ев, который в русской среде закрепился за иноязычными основами, оканчивающимися на мягкий согласный или -й. Аффикс -аева — это результат адаптации тюркского притяжательного показателя к русской грамматике. Такие фамилии чаще всего встречаются у народов Поволжья, Кавказа и Средней Азии, где смешивались тюркские, персидские и арабские элементы. В случае Кандикараевых географический центр бытования фамилии — скорее всего, регионы с киргизским или казахским населением, где имя Кандикарай не было редкостью.